就去色姐姐 科马材料IPO：家眷企业的北交所梦与现实逆境
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浙江科马摩擦材料股份有限公司(简称“科马材料”)的IPO之路充满逶迤与争议。这家专注于干式聚散器摩擦片及湿式纸基摩擦片的企业，尽管屡次尝试冲击A股市集，但恒久未能遂愿。财评社潜入剖判科马材料的IPO过程、公司惩办问题、功绩下滑与注水疑团以及当年濒临的挑战。
科马材料的上市之路号称坎坷。早在2010年，公司就驱动经营上市事宜，但由于多样原因未能遂愿。2022年6月，科马材料再次向深交所创业板发起冲击，但因交易收入复合增长率不达标等问题，最终未能顺利。2024年3月，公司转战新三板，并在同庚6月厚爱递表北交所，开启了新的上市征途。
科马材料的试验箝制东说念主为王宗和、廖爱霞夫妇过甚半子徐长城、犬子王婷婷，四东说念主计算箝制公司股份比例高达84.40%。这种高度聚积的股权结构诚然有助于有谋略的高效践诺，但也激勉了市集对公司惩办结构的严重负忧。
1. 试验箝制东说念主配景
王宗和：1957年1月出身，大专学历，现任公司董事长。曾在多家摩擦材料厂担任紧迫职务。
廖爱霞：1956年9月出身，中专学历，现任公司董事、总司理助理。曾从事教会和藏书楼不断责任。
徐长城：1984年4月出身就去色姐姐，大学本科学历，现任公司董事、总司理。曾在教会和销售界限责任。
王婷婷：1985年2月出身，领有澳大利亚永远居留权，硕士商议生学历，现任公司品牌总监。曾在杭州有为担任总司理。
2. 里面惩办问题
北交处所首轮问询中指出了科马材料在研发薪酬、存货与销售不断、用印与条约不断、资金不断、财务内控等方面存在的内控不顺次问题。这些问题反馈出公司在里面惩办上的严重不及，尤其是在研发不断和财务内控方面。
研发薪酬问题：北交所指出，包括刊行东说念主董事长、总司理等多名高档不断东说念主员，大部分兼职东说念主员薪酬计入研发用度比例卓绝50%，兼职研发东说念主员东说念主均薪酬高于全职研发东说念主员。
财务内控问题：公司存在多项财务内控不顺次行径，如职工代领工资为高管避税、资金不断繁杂等。
科马材料的财务发挥呈现出彰着的波动性和不笃定性，尤其是连年来的功绩下滑激勉了市集的庸碌矜恤。
1. 营收与净利润
2021年：交易收入2.23亿元，归母净利润7254.18万元。
2022年：交易收入2.02亿元，归母净利润4200.63万元。
2023年：交易收入1.99亿元，归母净利润4958.74万元。
2024年一季度：交易收入6116.94万元，同比增长85.28%；扣非归母净利润1579.88万元，同比增长252.02%。
2. 毛利率与应收账款
毛利率：2021年为44.92%，2022年为35.48%，2023年为41.29%。2022年毛利率下落主如果由于原材料本钱增多和市集需求低迷。
应收账款：2021年为6895.18万元，2022年为7937.48万元，2023年为8671.50万元，占流动钞票的比重逐年上涨。
科马材料的主要居品干式聚散器摩擦片庸碌应用于传统手动挡商用车和乘用车。有关词，跟着新能源汽车市集的快速发展，手动挡汽车的市集份额迟缓下落，给公司带来了不小的挑战。面对市集需求的变化，科马材料积极拓展居品线，新研发的居品已应用于新能源羼杂能源车型。有关词，这些发愤似乎并未能权贵改造公司的市样貌位和财务发挥。公司谋略通过召募资金扩大干式聚散器摩擦片的产能，但这一有谋略的合感性和必要性激勉了市集质疑。
科马材料本次拟向不特定及格投资者公树立行股票不卓绝2092.00万股，拟募资总和为2.06亿元。其中，1.51亿元将用于干式挤浸环保型聚散器摩擦材料技改名目，占募资总和的73.32%。该名目旨在增多干式聚散器摩擦片居品产能，辅助坐褥后果，以更好地称心市集需求。有关词，公司在主要居品当年需求预期尚不解确、产销率及产能控制率双双下滑的情况下，仍决定募资扩产，其合感性与必要性激勉了市集质疑。产能控制率方面，2021年为98.44%，2022年为77.49%，2023年为80.58%；产销率方面，2021年为99.09%，2022年为108.12%，2023年为95.38%。
国内干式聚散器摩擦片坐褥企业盛大，市集竞争热烈。科马材料在主机配套市集和售后干事市集均濒临来自海外有名品牌和原土企业的竞争压力。
科马材料算作一家家眷控股的传统燃油车零部件企业，在新能源汽车市集崛起的配景下，濒临着强大的转型压力。公司通过积极拓展居品线和募投名目，试图粗糙市集变化。有关词，高度聚积的股权结构和内控不顺次问题已经公司发展的隐患，其北交所上市梦可能再次荆棘。
丝袜英文注：本文基于公开信息撰写就去色姐姐，旨在客不雅分析科马材料IPO，不组成任何投资提议。
